首页 > 盈利排行/ 正文
中国人民银行公布的数据显示,三季度末金融机构超储率为1.4%,是近年来的较低水平。超储率下降引发了较多关注,有观点认为,这意味着流动性偏紧,需要降准予以对冲。然而,超储率下降这一现象并不能简单和流动性松紧直接画等号,需要理性看待其背后的成因。
超储率,也就是超额准备金率,被认为是衡量银行体系流动性的关键指标。商业银行在资产扩张过程中,如发放贷款、购买外汇、购买债券等,都会在其负债方派生出等额存款。随着存款增长,银行须按要求把相应的超额准备金划转为法定准备金,由此起到支持银行资产扩张的作用。
近20年,我国金融机构超储率持续下降。2000年一季度,超储率为6.8%;2012年至2016年,这一水平降至2.2%左右;2019年继续降至1.9%附近;今年三季度再度跌至1.4%。
需要看到,超储率持续下降有其客观原因:一是存款持续增长带来的规模效应。随着经济增长,金融机构存款余额持续增加,而日常支付清算所需的超额准备金并不需要与存款规模同比例增长,在此过程中超储率会自然下降。二是支付清算和市场效率提高。随着现代化支付体系建设的推进,资金清算效率提高。再加上货币市场快速发展,也为金融机构流动性管理提供了更加便利的融资渠道,有利于降低其超额准备金需求。三是货币政策操作机制不断完善,与市场的沟通更多也更有效。公开市场操作从以前的每周两次增加至每日操作,反复沟通引导市场主体多关注市场利率等,均有利于降低金融机构的预防性超额准备金需求。一个突出的表现就是,近两年,货币市场利率波动性明显降低,较少听到市场“钱紧”的声音,这也使得金融机构不必再提前“攒钱”予以预防。四是金融机构流动性管理能力增强。通过开发流动性管理系统,目前大部分商业银行已经能够实时掌握全行的资金往来情况,资金使用效率提高,超额准备金需求下降。
再加上2020年4月央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%,金融机构吸收活期存款存放央行的套利空间消失,金融机构持有超额准备金的意愿随之下降,进而使得超储率有了进一步下降的空间。
超储率虽然在下降,但近年来金融市场流动性保持了合理充裕,货币市场利率持续平稳运行。从国际经验看,流动性总量高低与市场利率运行的平稳性并不直接相关。如在2008年国际金融危机前的常态货币政策时期,美国存款类金融机构超额准备金总量仅为20亿美元左右,但这并未影响其货币市场利率平稳运行。
因此,不能认为超储率下降就意味着流动性收紧,也不宜将超储率偏低作为判断降准的依据。近期,在2021年第三季度中国货币政策执行报告中,央行以专栏的形式重提超储率问题,与市场进行了清晰的沟通,其目的在于引导各方正确认识超储率及其下降的客观原因,理性看待超储率下降的现象。观察市场利率才是判断流动性松紧程度的科学方法。(陈果静)
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)