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分析师Steven Fiorillo近日撰文称,预计到2021年感恩节前,苹果股价将再涨35%,甚至更多。
他认为,5G、印度线上线下渠道拓展及服务业务的持续增长,将成为苹果股价上涨的催化剂,而很多人低估了这些因素。
iPhone超级周期到来
10月13日,苹果推出iPhone 12系列。当前,机龄三年以上的iPhone已经达到9000万部,很多用户都在等5G手机推出,Steven Fiorillo认为,iPhone 12带来的升级周期将会持续数年。
根据Loop Ventures分析师的预测,2021财年iPhone销量将同比增长15%,而2020财年这一数字为1%。
近年来,iPhone一直是苹果的最大业务板块。2017年iPhone占其整体营收的61%,2018年占62%,2019年占55%。过去三个财年,iPhone产生的年均收入为1488.7亿美元,其中2018年最多,为1648.9亿美元。
在2020财年前三财季(截至2020年6月27日止九个月),iPhone营收同比增长2.13%,同期苹果整体营收同比增长6.98%。假设第四财季iPhone销量同比零增长,仍有333.6亿美元的收入,全年iPhone业务板块收入约为1447亿美元,同比增长1.63%。
若2021财年iPhone销量增长15%,则可能额外增加217亿美元的收入,这将使iPhone业务板块在2021财年的总收入达到1664亿美元。如果这种情况发生,2021财年将是iPhone业务板块营收最大的一年,比2018财年多出15亿美元。
(Source: Steven Fiorillo) (Data Source: Apple Annual and Quarterly Reports)
随着假日季节临近,苹果即将进入销售旺季。
苹果在印度市场取得新突破
印度拥有全球第二大人口(13.8亿),仅次于中国,是美国的四倍多,其中互联网用户近7亿,几乎同样数量的人还没上过网。对于苹果来说,是一个巨大的待开发市场。
印度有一条规定,要求像苹果这样的外国零售商必须在当地采购至少30%的原材料,才能在印度境内销售产品。这限制了苹果在印度市场的销售——因为唯一的选择是依靠第三方经销商商,而这往往会提高价格。
最近,印度政府放宽了外国公司在印度开展业务的规定,为苹果打开了大门。2020年9月,苹果公司在印度推出了在线商店,iPhone 12从本月30日开始便可在印度直接销售,CEO库克最近还提到2021年在印度开设第一家实体店的计划。因此,印度有可能成为苹果收入的金矿,也是其突破3000亿美元营收大关的关键。
目前,中国智能手机占印度智能手机市场约72%的份额,而苹果市占率不到2%。苹果在印度的市场份额低,主要是因为定价的原因。印度人均年工资约2000美元,高端iPhone对很大一部分人来说遥不可及。再对比一下,iPhone 6S定价270美元,而印度的智能手机平均价格为160美元。
但定价问题对苹果来说是短期的不利因素。随着印度人均收入增加,及苹果通过在当地建厂和直销等方式降低成本和售价,逐步提升在当地的品牌知名度,未来苹果在印度的市占率预计会进一步上升,硬件销售的增加也会带动服务业务的增长。当然,这个过程不是一蹴而就的,Steven Fiorillo认为可能需要以5-10年的时间维度去看。
服务业务已步入正轨,目前被低估
苹果的服务业务目前是仅次于iPhone的第二大收入来源。2016-2019财年,服务板块收入同比增速分别为22.3%、34.3%、21.55%及16.46%,2020年前三财季度,苹果服务收入仍保持双位数增长,同比增速为16.1%。
近期,苹果宣布推出两项新服务,Fitness+健身助手和「全家桶」Apple One服务,后者相当于整合了苹果旗下的所有服务,打包出售给用户。有分析师指出,这种一次囊括多种云端服务的大礼包能够满足消费者「一次购足」的便利性,有利于提高用户粘性,在超级竞争市场中继续充当龙头角色。
综合过去的营收及增速情况,分析师认为,苹果的服务业务估值可能达到5000亿美元,如果被分拆,未来有可能成为估值1万亿美元的独立业务部门。
短期看,考虑到iPhone12系列预购火爆,预计苹果Q4服务业务的增长率将超过15%,有望接近20%。
此外,自2012年以来,苹果每年都会回购股票,2018年一季度开始变成每季度都会回购,这在历史上非常罕见。分析师推测这一趋势将持续下去。
综合以上因素,Steven Fiorillo大胆预测,到2021年感恩节,苹果股价将超过160美元,市值达到2.75万亿美元,较目前至少涨35%。
(文章来源:富途资讯)
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