首页 > 财经新闻/ 正文
10月20日可转债上演临停潮,近10只可转债大涨触发临停标准,更有个股连续两次临停,但对应的正股价格多数未涨,说明可转债的集体大涨并不正常,更像是一次集中投机炒作,投资者要注意相关风险。
可转债又一次登上了风口浪尖,这个本应是非常稳定的价值投资工具,却硬生生被炒成了投机工具。此时的可转债已经变得非理性,炒家给出更高的价格,价值投资者便交出自己的筹码,毕竟这是很划算的交易。
例如同德化工,公司股价6.22元,转股价5.18元,这属于实值可转债,即此时的可转债定价应该和股票价格相当,面值100元的转债价格应该是120.08元,此时的可转债应该几乎没有任何溢价率,这是正常的定价模型。
但是同德化工转债的交易价格却高达169.99元,溢价率高达40%以上,这样的溢价不是因为转股价过高所致,而是投机者用高价抢夺投资者手中的筹码。价值120元的资产,买家硬是出价170元,价值投资者不可能再继续持有,卖出持债是必然选择,转债买家的操作要么是非理性的,要么是根本不懂可转债的运行规则。
仍以同德化工为例,如果投资者真的看好这家公司,最好的做法是直接买入公司股票,而非可转债,直接买入公司股票花费120元所获得的内在价值和花170元购买可转债的内在价值是一样的。可转债的优势在于投资者可以在股价下跌时避免或者减少损失,而当股价上涨越高,这种避险功能也就越弱。现在的高溢价可转债基本都不再具有任何投资价值,因为购买它们的正股更加划算。
可转债炒成现在的样子,唯一的优点就是促进可转债的发行,在这样的交易格局下,深度虚值的可转债也能在100元上方交易,这样任何一家公司的可转债的发行都没有任何难度。投资者像打新那样疯狂申购可转债,最后的结果就是可转债的发行异常火爆。上市公司再融资的重点由定向增发向可转债转移,而大股东也能通过配售可转债然后卖出获得巨大的利益,这或许是可转债设计者始料未及的,而这一切的根源都在于投资者对可转债异常高的投资热情。
所以本栏说,现在可转债的交易是极其不正常的。管理层如果想对可转债降温,可以选择创设可转债的方式进行平抑,即只要投资者主动冻结相应数量的股票和现金,能够满足可转债持有人未来赎回债券或者转换股票的资产保证,就可以创设出相应数量的可转债,然后直接在二级市场卖出,这样一来,就能有更多的可转债供应到二级市场,同时这也能增加股票的需求。
此外,从目前的市况看,投资者最好不要参与可转债的炒作,仅仅“观赏”就好。这样的投机炒作未来一定需要有人买单,投资者要注意其中的投资风险。
(文章来源:北京商报)
- 上一篇:尿素淡季不必过分悲观 静待市场走出底部
- 下一篇:现货市场疲软 玉米做空时机来临
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)