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潮起又潮落,中国DMF行业在化工海洋中沉浮。作为溶剂类小危化品,往年行情波动起伏平缓,2020年表现可圈可点,虽然曾经昙花一现冲高,却也十分自律的谢幕,高涨之前并非毫无征兆,事后各方追评却也全盘接收。站在8800元/吨大关回首,那场令人振奋的推涨近在眼前,那些无处宣泄的心绪在空气中弥散。
2020年5-11月DMF市场原料价格对比图
来源:隆众资讯
2020年,黑天鹅事件频发,新冠危机肆虐全球,油价崩盘引发大宗商品动乱,供需两端双双走弱,全球经济动荡,各国制造业旅游业遭到重挫。贸易摩擦、地缘危机此起彼伏,全球贸易大幅下滑,各国经济发展面临严峻考验。全球经济下行压力下,各国货币政策趋向宽松,大量货币涌入市场,大宗商品、金融市场亦受到冲击。
作为DMF产能大国,近几年总出口量保持了较高水平,上半年原料成本低迷,DMF出口量受疫情影响较小,并保持了大幅增长趋势,下半年国外疫情爆发,国际市场各项维稳政策公布,外加三季度国内DMF价格上涨幅度较大,汇率结算成本较高,因此下半年出口量逐渐跌平,预计年出口总量较2019年增幅有限。
在我国化工大环境主宰之下,DMF行业快涨快跌,仿佛被宠坏的孩子,却又知道认错低调,迫切希望得到下游认可,却又无法彻底搞定,就在这纠结中继续摸索前行。DMF市场在两周的僵持守稳后,何时续跌成为各方关注点,而到手的利润不可轻易流失,入坑的高价不忍轻易脱手,但等来的也未必是想要的。
2020年5-11月DMF装置利润走势图
来源:隆众资讯
截至目前,根据甲醇和合成氨市场均价核算,DMF理论成本在4200-4400元/吨,根据主流现货交易金额来看,工厂实际盈利空间可见一斑。因此,对于供方而言,即便库存攀高后导致跌势回归,其盈利值仍可抵挡一二。而下游部分工厂依旧使用替代类产品,盼跌心态由胶着逐步归于疲态或者漠视,其替代效果暂且不议,就其成本压缩率成果显著,因此回收级DMF出货压力较大,浆料工厂对大户价的执着以及成本的考究始终保持清醒,而终端合成革工厂新单情况来看,需求呈现缓慢收缩趋势,原料采购相应减半。
隆众观点:
11月过半,DMF市场价格已出现阴跌商谈,并且货源供应总量逐步充裕,但在大方向盼跌观点充斥的行情下,没有哪个环节可以独善其身。合成革产业的兴衰预示着替代类产品发展轨迹,虽然DMF属于非环保型产品,但就目前技术水平以及终端市场发展走势来看,短时间内难以完全替代。即便价格尚处历史高位,但今年的大产能退出给市场带来的供应利好,能效突破性释放不容忽视。后市来看,阴跌已出明跌不远,下游需求老生常谈,顺其自然谁主沉浮。
(文章来源:隆众资讯)
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