大和：首予中国生物制药“买入”评级 目标价11港元

　　大和发表研究报告，首次给予中国生物制药(1177.HK)“买入”评级，指出中生制药拥有强大的创新研发能力及市场领先地位，有望成为下一个恒瑞医药(600276.SH)。该行预期，Penpulimab的新药申请将于明年下半年获批，加上潜在并购与其他生物科技公司的合作，有望推动业务增长，予目标价11港元，并列为行业首选。

　　广发证券：现代化投行标杆重归强势 给予中金公司“买入”评级

　　广发证券表示，中金公司A 股回归，净资本补充助力资本金业务创新发展。预计公司 2020-2022 年实现归母净利润 67.46、84.90 和106.36 亿元，分别同比增长 61.31%、25.86%和 25.28%，预计 ROE为 11.98%、12.42%和 14.16%，目前股价对应 2020E PB 1.15X，鉴于中金公司轻资产业务优势显著，重资产业务深化转型，综合考虑公司历史估值及可比公司估值情况，给予 20 年合理估值 1.5 倍 PB，合理价值 23.46 港元/股，给予“买入”评级。

　　交银国际：升中远海控目标价20.6%至5.85港元 维持“买入”评级

　　交银国际发表研究报告，将中远海控(01919)目标价由4.85港元升20.6%至5.85港元，维持“买入”评级。交银国际相信，当前坚挺的货运量会持续到 2021 年第1季，但相较第3 季趋缓，预计2020 年余下时间的运费将保持在较高水平。该行看好中远海控，并相信公司近期将继续受益于中国持续强劲的出口。此外，该行认为成本效率提高将进一步提升 2020 年的毛利率。

　　瑞信：升信义光能目标价至16.7港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表研究报告，将信义光能(00968)2020-22年每股盈测升26-28%以反映价格上升，目标价由10.9港元升至16.7港元，评级“跑赢大市”，维持行业首选之一。该行相信，受供应短缺影响，短期玻璃价格及利润将维持在高位。该行预计，由当前至明年底，行业日均产能将增约9600吨，估计可缓和太阳能玻璃短缺的情况，但由于需求增长，料整体供应仍然紧张。瑞信估计，加价后公司3.2mm玻璃的毛利率可由48%扩至56%，接近过去十年的高位，并预期今年下半年毛利率将自上半年的39%扩张至45%。

　　瑞银：升中联重科目标价至9.27港元 评级“买入”

　　瑞银发表报告指，为反映新产品增长超预期及财务开支下降，上调中联重科(1157.HK)2020-2022年每股盈利预测分别14%、6%及9%，并将目标价由8.71港元升至9.27港元，维持“买入”评级。瑞银表示，首三季业绩意味集团单计第三季收入为164亿元人民币，按年增长73%，增长优于该行预期，季度纯利则为16.7亿元人民币。不过，由于产品组合调整，集团毛利率的降幅较该行预期要大，按年下跌2.4个百分点至27%。

　　大和：上调中国外运目标价至3港元 评级“买入”

　　大和发表研究报告，随着欧洲的空运成本上升，该行认为一些货物转向铁路货运的可能性很高，与今年首九个月看到的现象相似，铁路货运量自首季的增长25%，提速至第三季的增长100%。该行将公司2020至2022年的每股盈利预测上调2%，以反映最新的运费情况。目标价由原来的2.6港元上调至3港元，认为其估值并不昂贵，维持“买入”投资评级。在其股价今年来累跌3%及贸易活动改善的背景下，看到吸引的风险回报机会。另外，中国生产水平的稳定性已成功吸引一些海外订单回到中国。

　　美银证券：上调香港宽频目标价至16港元 评级“买入”

　　美银证券发表的研究报告指，香港宽频(1310.HK)2020财年收入95亿港元，按年增85.1%，EBITDA则按年升46.6%至25亿港元，经调整溢利按年升11.5%至6亿港元，并宣派末期息每股0.38港元。该行上调公司2021-22财年每股盈利预测12%至13%，以反映与JOS业务整合，目标价由15.5港元升至16港元，维持“买入”评级，相信疫情过后明年每股派息将回复增长，而2021财年其股息率约为6%，在低息环境及市场波动的情况下相对吸引。

　　花旗：大升吉利汽车目标价至41港元 看好未来新能源车表现

　　花旗上调吉利汽车(00175)未来汽车销量预测，并大升目标价37%至41港元(原为30港元)。报告称，受公司5款新产品周期带动，花旗上调其未来3年销量预测。另吉利与富豪汽车合并计划除了减省成本，或将引入领克品牌的股份，该行相信会大幅推升吉利2021年纯利至170亿元人民币水平。而且未来2年旗下纯电汽车PMA架构市值可达约3140亿元人币，相当于股价水平30港元。

　　瑞信：维持友邦保险跑赢大市 评级目标价90港元

　　瑞信发表研究报告，指友邦保险(1299.HK)宣布获中银保监批准，开始筹建四川分公司，情况符合该行预期。该行认为这是友邦的里程碑，因为是友邦中国自今年7月在内地成功设立独资人身保险子公司后，获批筹建的首家分公司。虽然友邦保险面对短期的挑战，但瑞信仍对其长远具质素的增长前景抱有信心。维持其跑赢大市投资评级，目标价维持90港元。

　　大和：首予信达生物买入 评级目标价70港元

　　大和发表研究报告，首次给予信达生物(1801.HK)买入评级，认为信达正由一家生物科技公司，转型为大型药企，对其发展前景感乐观。该行预期，信达生物的旗舰产品信迪利单抗(Sintilimab)及其余23种管道药物，将推动收入可持续增长，其中信迪利单抗2022年峰值收入有望达到70亿元人民币，料公司将针对信迪利单抗应用于肝细胞癌(HCC)及非鳞状非小细胞肺癌(nsNSCLC)提交补充新药申请。大和估计，至2022年信达生物可取代石药(1093.HK)被纳入为恒指成分股，并相信可于2022年录得每股盈利，予目标价70港元。

（文章来源：东方财富研究中心）

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