中金公司发表研究报告指出，因海底捞(6862.HK)对关联方定价更市场化且产品结构调整，颐海国际(1579.HK)下半年关联方收入增长和利润贡献或低于市场预期。

　　中金报告指出，颐海国际占海底捞底料采购量的90%，预计该比例未来有望维持，定价也将更加市场化，不排除进一步下调可能。

　　不过，中金认为，市场化定价将推动颐海加速提升生产效率、优化成本结构，或有望部分对冲关联方利润率压力。该行相信在关联方低基数、持续渠道扩张及明年新品放量推动下(尤其是冲泡粉丝)，估计明年颐海国际收入有望维持亮眼增长。

　　中金分别下调颐海国际今明两年盈利预测7.8%和10.8%，并将目标价调降9%至105港元。

（文章来源：格隆汇）

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