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引言:2020年五一节后上海冷轧现货价格一路上涨,虽然中间经历了小幅回调,但随后再次的反弹一路创下2020年的价格高点;而热轧同样回调再反弹的行情走势,因为回调力度过大,导致冷热价差快速扩大;截止发稿,上海热冷轧现货价格分别为3920元/吨和4880元/吨,冷热价差为960元/吨,不管是绝对价格还是品种价差,均位于近几年的相对高点。
面对2020年现货市场的操作,大家基本是不约而同的表达了以稳为主,不过于激进的思路,然而面对持续上涨的行情,商家在过早的不敢大量囤货的情况下亦不愿意低价抛售现有的资源,现货价格居高不下。
从当前的市场心态了解,面对高位的冷热价差、偏高的绝对价格、扩大的区域价差等价格表现,认为现货市场11月中或将再迎一轮降价,那么11月份中下旬会不会如市场所言,会出现又一轮价格的转折点,笔者将于本文做简单的观点分享。
图1:上海热冷轧价格走势图
数据来源:Mysteel
一、从供应面来看,首先,由于冷热价差持续高位的运行,不管是长流程企业还是独立轧钢企业,冷轧生产环节的利润逐步增加,不同生产企业利润为200-300元/吨,因此钢厂针对冷轧板卷的排产计划有所增加,根据Mysteel的调研,9-10月份由于本钢、马钢、宝钢等钢厂的冷轧均有检修的情况,平均产能利用率在79.2%,但随着检修的结束以及部分钢厂增量的计划,预计11月份冷轧平均产能利用率上升至80.5%。其次,河北敬业的退火线已经进入试生产的阶段,不出意外,市场11月份会有敬业的冷轧流通,前期主要以华北为主,后期会有投向华东的计划。虽然河北敬业前期满产的可能性不大,但结合原有产线产量增加的计划,认为11月份整体的冷轧供应呈现增加的趋势,按照钢厂生产与市场投放的节奏,预计11月份中下旬开始市场资源整体到货量环比10月份会有所增加。
二、从需求面来看,首先,2020年9月,汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆,环比分别增长19.1%和17.4%;另外根据中汽协对10月上中旬,11家重点企业汽车的数据统计,其产销分别完成121.5万辆和102.7万辆,环比9月中上旬分别增长1.4%和3.9%。其次,2020年9月,冷柜、冰箱、洗衣机、空调产量分别完成334、935和799、1714万台,环比分别增长12%、2.9%、6.7%和11.8%,冰柜依旧表现强势,空调有上升的趋势。从冷轧的直接下游需求来看表现依然尚可。
三、从区域价差来看,自五一节后,上海-天津以及乐从-天津区域价差均呈现震荡上行的趋势,华北区域上半年的价格优势不复存在,尤其是上海地区现货价格更是一路超过乐从地区。截止发稿,上海与天津的区域价差为260元/吨,乐从与天津的区域价差为200元/吨,乐从市场现货价格低于上海市场50元/吨。根据笔者的调研,有钢厂反馈,由于南北价差的逐步扩大,因此11月份减少华北地区的资源投放量,增加华东和华南地区的投放量是必然趋势,尤其是以增加华东地区的投放意愿为主。因此华东地区除了因为冷轧整体产量增加而预计增加的投放量,同时也作为当前国内较高冷轧现货价格的表现区域,资源投放有所增加;在双重因素叠加的情况下,认为11月份中下旬华东地区冷轧价格的危险系数相对更高,最终需要根据冷轧品种整体的供需表现(需要随时关注累库的表现),决定华东地区冷轧现货价格会是深跌还是小幅回调。
图2:冷轧区域价差走势图
数据来源:Mysteel
综合来说,11月中下旬冷轧的供需基本面有小幅承压的可能,主要表现为供应的增加;同时再叠加市场长期以来的低库存安全过年的想法,预计11月中下旬~12月份冷轧板卷有降价的可能;但是由于当前冷轧下游需求(汽车、家电等表现依然不错,随时关注库存变化),认为即使下跌但幅度尚可,主要表现为小幅回调之后呈现盘整运行的状态。从区域来看,由于华东地区价格优势明显,因此11月份华东市场资源供应的压力会大于华北和华南,华北和华南地区的降幅小于华东,从而出现的区域价差再次收窄的现象。
(文章来源:我的钢铁网)
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