野村发表研究报告认为，中国恒大(03333)要在明年1月前获得完成恒大地产于A股上市的可能性较低，惟相信大部分恒大地产的战略投资者将会延长债务期限，加上恒大销售回款强劲，同时亦获准分拆物管业务上市，认为公司违约风险低，故维持其「中性」评级，目标价续看18.1港元。

　　野村指，即使恒大地产未能于限期前在A股上市，相信恒大仍可成功与其战略投资者重新谈判，令大部分投资者都不会行驶1300亿元人民币的认沽权，并估计恒大会透过未来股息利润分配协议作补偿，以避免罚款。

　　该行又指，由于公司年初至今销售回款率强劲，以及旗下物管业务近期融资约235亿港元，相信恒大流动资金足够应付近期的需求，估计分拆物管业务及恒大汽车(00708)拟于科创板上市，中长期将可为恒大带来650亿港元的新资金。

　　野村续称，在低基数效应下，预计恒大今年下半年核心盈利将按年增1.91倍至150亿元人民币，全年料增8%至252亿元人民币；下半年入帐销售额料增20%至3000亿元人民币，毛利率料稳定在23%的水平，另外销售及行政成本控制亦料会持续有所改善。

　　恒大系股份上周五受累债价急跌后，今日股债见反弹，恒大股价盘中一度高见15.72元，升逾14%，现升近12%，暂报15.42元，而恒大地产集团存续债「19恒大02」开盘即涨逾20%触发临停。

　　德银、摩通、里昂及星展等多家大行均唱好，认为市场对谣言反应过大，看好恒大在销售、降负债方面的努力，预计其降负债力度将超预期，目标价最高达23港元。

（文章来源：经济通中国站）

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